港股上市4个月，市值飙涨4倍后，MiniMax把目光瞄向了A股。

据证监会官网IPO辅导公示系统显示，MiniMax Group Inc.（以下简称MiniMax）于2026年5月29日向上海证监局提交了A股IPO辅导备案，辅导券商为中信证券。

这意味着，MiniMax正式启动A股上市辅导，冲刺“A+H”双上市平台。业内认为，港股和A股两个资金池有不同的优势，双上市可以实现估值、融资和品牌的最大化。

另一家AI大模型公司智谱已于今年3月底签署了A股辅导协议，此前4月，证监会公告披露智谱正式启动A股上市辅导备案，由中金公司担任辅导机构。港股“大模型双雄”有望在A股会师。

MiniMax（00100.HK）此前于2026年1月登陆港交所，仅次于智谱，是“AI大模型六小龙”中第二家登陆资本市场的企业。彼时MiniMax发行价为165港元，随后在上市两个多月里一路走高，最高在3月18日触及1330港元。截至5月29日收盘，MiniMax收报840港元，较发行价涨幅超过4倍，市值为2635亿港元。

就在辅导备案前一日，5月28日，MiniMax联合创始人贠烨祎在一次采访中披露最新业务数据：截至目前，公司服务的全球企业和开发者客户数已超百万，较半年前增长5倍；全球用户规模约3亿。过去两个月，MiniMax年化经常性收入（ARR）实现超过100%的增长。

据此前3月业绩会公开信息，公司2026年2月ARR已超1.5亿美元；同期M2系列模型日均token消耗量两个月内增长6倍，开放平台新注册用户增长4倍以上。这次数据披露意味着MiniMax ARR翻番周期已压缩至60天。

今年3月MiniMax发布了上市以来的首份财报，数据显示，2025年MiniMax营收约7904万美元，同比增长159%；年内亏损同比增加302%至18.7亿美元，其中金融负债公允价值亏损近16亿美元，经调整净亏损为2.5亿美元。

作为对比，招股书披露的过往数据显示，2023年MiniMax的收入为350万美元，净亏损2.69亿美元；2024年营收同比增长782%至3050万美元，净亏损为4.65亿美元。

收入结构上，MiniMax呈现出高度全球化特征。2025年海外收入达5766万美元，占总营收的73%，国内收入约为2138万美元，且海外份额较2024年仍在持续扩大。

从财务数据来看，一方面，MiniMax营收在高速增长、海外市场持续扩张、用户规模稳步攀升；另一方面，亏损也在同步放大，大模型初创公司的高投入特征令净利润承压明显。冲刺“A+H”双平台后，预计MiniMax能为这场超级马拉松换取更充足的时间与弹药。

举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者

刘晓洁

相关阅读 港股“AI双雄”剧烈震荡，解禁期大考在即

模型厂商的资本“压力测试”刚开始。

5 10623 06-10 14:51 AI双雄上市竞速：Anthropic贩卖焦虑OpenAI兜售希望

两家公司IPO进程与技术路径竞争将深刻影响行业走势。

9 10933 06-09 09:27 港股“北归”风起，分析称科技企业“先H后A”具备多重优势

政策支持两地上市、企业具有持续融资需求等因素，使得“回A”成为港股公司的“可选项”。

6035 06-05 15:47 制度红利持续释放，“A+H”双向潮涌

第一财经记者采访企业、投行及审计机构发现，在科创板第五套标准与创业板第四套标准相继落地、两地上市规则包容性大幅提升后，“A+H”已成为更多企业结合自身特点、利用两个市场寻求更快发展的共同选择。 一方面，部分A股企业基于拓宽融资渠道、开拓海外市场、引入产业资本、搭建境外股权激励机制等迫切需求，正加快推动“A to H”；另一方面，部分H股企业受益于A股上市规则包容性的提升，抓住科技股投资热情高涨的窗口期，加快推进“H to A”，以缓解资金压力、构建更稳定的长期融资渠道。

15645 06-04 21:28 “A+H”布局提速，“大模型双雄”冲刺科创板

为何选择先港股后A股的路径？

10313 06-02 19:21 一财最热 点击关闭